http://www.xsy27simn。。ｃｏｍ/丹江口鍍鋅管全稱熱鍍鋅焊接鋼管，鍍鋅管是由未采取防腐銹措施的焊接(爐焊、電焊)鋼管、無(wú)縫鋼管或其它金屬鋼管等黑管，進(jìn)行一定工藝的熱浸鍍鋅，使其外層涂合鍍鋅層，起到*不銹蝕加工后的鋼管?，F(xiàn)今一般黑管為電焊的焊接鋼管。

脫困要點(diǎn)：產(chǎn)能富余是制造業(yè)的常態(tài)，但不是上市公司低利潤(rùn)的理由。決定鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)參與者盈虧變化主要來(lái)自于兩點(diǎn)——行業(yè)產(chǎn)能利用率和具體企業(yè)在加工成本曲線中所處的相對(duì)位置。前者主要著眼于周期性需求變化，而后者主要是企業(yè)在行業(yè)中中*成本地位。企業(yè)是無(wú)法改變行業(yè)周期的，但可以在了解周期的基礎(chǔ)上優(yōu)化自己的市場(chǎng)地位。因此企業(yè)盈利的好轉(zhuǎn)，有兩種可能性，一方面是階段性行業(yè)周期轉(zhuǎn)變下產(chǎn)能利用率的上升，另一方面是成本曲線中相對(duì)位置的位移。而這兩點(diǎn)近期似乎都有一些變化的希望。

希望一：丹江口鍍鋅管政府干預(yù)扭轉(zhuǎn)產(chǎn)能利用率下滑：近期*對(duì)項(xiàng)目審批提速，加之房地產(chǎn)政策預(yù)期已經(jīng)顯露寬松信號(hào)。但較09年四萬(wàn)億時(shí)代，似乎此役主旨只是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)不至于過(guò)分“失速"，另一方面則引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)加速轉(zhuǎn)型。如果僅按照目前規(guī)模來(lái)看按照目前公布的基建項(xiàng)目來(lái)看，清潔能源占較大比重，和鋼鐵相關(guān)的建筑施工方面投資約為3000億左右。我們將供需狀態(tài)進(jìn)行對(duì)接測(cè)算，預(yù)計(jì)三季度產(chǎn)能利用率逐月回升，上市企業(yè)虧損幅度有望環(huán)比改善，但距離產(chǎn)能短缺仍有一定距離，國(guó)有企業(yè)想獲得利潤(rùn)難度依然較大。

希望二：等量置換擴(kuò)大化：未來(lái)鋼鐵市場(chǎng)需求*低速增長(zhǎng)是大概率事件，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)更像是一場(chǎng)“零和博弈"。成本優(yōu)勢(shì)的鋼企的擴(kuò)張意味著另一方鋼企市場(chǎng)的萎縮。我們認(rèn)為目前處于劣勢(shì)的國(guó)有鋼企一旦出現(xiàn)*虧損甚至破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，將迫使政府盡快對(duì)兩類鋼鐵產(chǎn)能做出取舍。對(duì)比其他行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及本行業(yè)政策，博弈中國(guó)有鋼廠勝出概率較大，若更加嚴(yán)厲的歧視性政策出臺(tái)，民營(yíng)產(chǎn)能將遭到市場(chǎng)驅(qū)逐，上市公司有望獲得成本線倒置的機(jī)會(huì)，中*利潤(rùn)改善可期。