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所以一旦當(dāng)經(jīng)濟(jì)從投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動后，政策的效果會大打折扣，因為政策對投資更有效，而居民收入的是慢變量，消費(fèi)信心的恢復(fù)只能靠時間來解決

的區(qū)別在于信用利差，的估值其實是無風(fēng)險利率+風(fēng)險溢價，無風(fēng)險利率雖然下降，但風(fēng)險溢價可能在無風(fēng)險利率下降的同時出現(xiàn)上升

公司長期備有各種進(jìn)口、國產(chǎn)合金鋼、不銹鋼、鎳基合金、哈氏合金、鎳鉻合金、銅鎳合金以及高溫合金材料，與國內(nèi)外多家石油、化工、電力企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系。

長期以來，公司與住友，川崎制鐵，德國曼內(nèi)斯曼及國內(nèi)寶鋼、成鋼、天鋼、包鋼、華菱、大冶、武漢471、誠德等鋼管生產(chǎn)企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系，可靠、的貨源為公司的生產(chǎn)、經(jīng)營提供了保障。公司作為石化股份有限公司的合金鋼管配送中心，石油天然氣股份有限公司,海洋石油股份有限公司定點(diǎn)供應(yīng)商，現(xiàn)成為國內(nèi)外庫存規(guī)模大、材質(zhì)規(guī)格全、資金實力雄厚、經(jīng)營信譽(yù)好的現(xiàn)貨銷售基地和生產(chǎn)加工基地，能提供特殊材質(zhì)、特殊規(guī)格（包括大口徑超薄壁）的各種無縫管、不銹鋼管、鎳基合金管，多品種、小批量和項目配套的各種需求，為客戶提供一站式服務(wù)。

國產(chǎn)及進(jìn)口合金管材質(zhì)： 12Cr1MoV、13CrMo44(A335P12、15CrMo、P11、1.25Cr0.5Mo，T11)、10CrMo910(A335P22、K21590、12Cr2Mo、STFA24，STPA24,STBA24)、A335P5(K41545、STFA25、STBA25、STPA25、Cr5Mo)、A335P9(S50400、Cr9Mo、STPA26,STBA26,STFA26)，T91,T91,SA213T91,10Cr9Mo1VNb)、WB36(15NiCuMoNB5)、鋼研102(R102、12Cr2MoWVTiB)等。

近期，廣大鋼鐵廠不僅聯(lián)合起來并勒令諸多貿(mào)易商在現(xiàn)貨市場力挺鋼材價格，且大力廢鋼和焦炭等國內(nèi)原燃材料價格，而且在市場對鐵礦石進(jìn)行多頭保值，拉高鐵礦石價格，讓國內(nèi)鋼鐵行業(yè)上下游之間為了十分有限的利潤空間相互博弈廝殺，反而要將巨額利潤空間讓國外礦山不費(fèi)吹灰之力輕易賺取，這不是白白把供給側(cè)的勝利果實拱手送人么？還美其名曰：鋼廠采購鐵礦石大都采用長期協(xié)議價格機(jī)制，而且鐵礦石市場價格定價權(quán)不在我們手里，要根據(jù)供需關(guān)系的市場化定價機(jī)制來決定鐵礦石價格。近一則段子在黑色系圈很火，說神礦石不僅能肺炎抵抗，而且在金融風(fēng)暴漩渦中成為眾多投資者*的避險資產(chǎn)。雖然它只是一句揶揄的玩笑之語，但是卻又透露諸多投資者對鐵礦石漲跌看不懂的無奈，以及金融風(fēng)暴背景下極度扭曲市場行為；另外，折射著許多背后深不可測且不可言傳的黑幕。國已經(jīng)成為全鋼材生產(chǎn)國與消費(fèi)國，根據(jù)數(shù)據(jù)，2019年全年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)粗鋼、生鐵、鋼材產(chǎn)量分別為9.96億噸、8.09億噸和12.05億元，同比分別增長8.3%、5.3%和9.8%，而據(jù)鋼鐵協(xié)會初步統(tǒng)計，2019年粗鋼產(chǎn)量達(dá)到18.70億噸，同比增長3.4%。根據(jù)數(shù)據(jù)，2019年我國累計進(jìn)口鐵礦石10.7億噸，同比0.5%，進(jìn)口金額1014.6億美元，同比266.4億美元，增幅33.6%，平格為94.8美元/噸，同比34.3%。

為了衡量終端需求的真實狀況，我們主要選取建材成交量、社庫去化以及數(shù)字水泥網(wǎng)水泥出貨率數(shù)據(jù)，這三個指標(biāo)不僅有總量統(tǒng)計，而且分城市、分區(qū)域（廠庫缺少細(xì)分城市數(shù)據(jù)），有利于我們探知各地方的需求冷熱狀況，找出差異與矛盾。需要注意的是，由于以上三個指標(biāo)口徑不盡相同，如果難以有效衡量今年需求相比往年的變化程度，因此我們決定采用比值概念，即成交比、去化比以及出貨比，分別用2020年建材成交量、社庫去化以及水泥出貨率除以對應(yīng)的2019年農(nóng)歷同期數(shù)據(jù)，數(shù)值越高說明需求越好。當(dāng)然，對螺紋總量需求強(qiáng)度的把控，我們也會引入鋼聯(lián)所公布的產(chǎn)量、廠庫以及社庫的擬合，通過不同的指標(biāo)來佐證需求強(qiáng)弱。疑問產(chǎn)生-真實需求到底幾何？由于建筑行業(yè)是鋼鐵、水泥重要的下游需求領(lǐng)域，因此從理論上而言，鋼鐵需求和水泥出貨量不應(yīng)該存在較大背離。但我們看到上周，Mysteel公布的產(chǎn)量、庫存數(shù)據(jù)測算下的螺紋周度真實耗鋼量已經(jīng)上行至405.5萬噸，相比去年僅回落2.88%，基本達(dá)到往年旺季平均水準(zhǔn)。而水泥出貨率恢復(fù)速度卻明顯滯后出貨率僅68%，同比下降15.7個百分點(diǎn)，與此相對應(yīng)的是，上周建材日均成交量為19.74萬噸，雖然出現(xiàn)回升，但也僅相當(dāng)于往年同期84.2%的水平。

因為居民增速已經(jīng)開始收縮，原因在于居民收入預(yù)期下降，即使沒有疫情影響，今年也會出現(xiàn)下滑

9月合約受到發(fā)運(yùn)恢復(fù)的影響，是鐵礦石5月合約和9月合約價差走強(qiáng)的一個原因

在數(shù)據(jù)之間相互印證的同時，部分城市和地區(qū)卻因衡量指標(biāo)的差異需求強(qiáng)弱的判斷迥然不同。杭州的水泥出貨率已經(jīng)恢復(fù)到往年同期水平，其建材成交量更是爆表周度日成交增速高達(dá)48%，但建材社會庫存去化卻一直較為庫存去化速度僅相當(dāng)于往年一半（降庫比0.54）。目前我們監(jiān)測的重點(diǎn)城市中，只有杭州、成都和廣州的建材成交量要好于去年同期，并且杭州的成交增速大幅，我們認(rèn)為這其中有投機(jī)性需求的作用。重點(diǎn)城市作為區(qū)域內(nèi)的鋼材集散中心，其成交不僅取決于城市自身需求強(qiáng)弱，而且周邊城市也至關(guān)重要。從水泥出貨率來看，杭州并未與廣州、成都拉開明顯差距，而分區(qū)域來看，華東建材需求與華南、西南仍有一定差距，因此杭州建材成交“虛高"成分較大，貿(mào)易商相互倒手了市場成交強(qiáng)度。但剔除了這部分投機(jī)性需求的貢獻(xiàn)，杭州地區(qū)整體需求在依然不錯，因此其庫存去化偏慢可能是由于表外庫存的加速回流填充。前期累庫中杭州、廣州等地出現(xiàn)大量爆庫現(xiàn)象，表外庫存迅速，但由于華南地區(qū)整體需求更為強(qiáng)勁，因此即便表外庫存出現(xiàn)回流。

北方港口供需矛盾較突出，市場繼續(xù)保持供大于求態(tài)勢，動力煤市場整體延續(xù)下行。截止目前，環(huán)渤海港口合計存煤2908萬噸，較月初361萬噸，日均27.7萬噸，庫存已推高至歷位。由于秦港、曹妃甸華電、華能等煤碼頭還有場地可以卸煤，加之大秦線、唐呼線每日流向港口的煤炭運(yùn)量明顯高于港口調(diào)出數(shù)量，環(huán)渤海港口存煤仍有繼續(xù)的可能；在下游需求無明顯的情況下，沿海煤炭市場供大于求壓力加大。上周至今，港口煤價跌幅有所擴(kuò)大；截止目前，量5500大卡市場動力煤實際交易價格已跌至490元/噸，較月初相比已下跌了46元/噸，平均每日下跌3元/噸。本月，各大煤企紛紛量大優(yōu)惠措施，加重了市場悲觀情緒，給下行的煤炭市場蒙上一層陰影。在環(huán)渤海港口，低價甩貨的現(xiàn)象不斷，貿(mào)易商紛紛按指數(shù)下浮6-8元/噸報價；依靠低價位進(jìn)入市場，加快煤炭下水，從而拉動煤價下跌。在下跌行情中，用戶有少量需求；但壓價較低，很多客戶采購船期一拖再拖，等待價格進(jìn)一步下跌再拉運(yùn)。而上游各大供貨商在港口庫存較多的情況下，出貨意愿較強(qiáng)，相應(yīng)的議價空間較大。在買漲不買跌的心態(tài)下，終端觀望情緒不減，有繼續(xù)壓價的預(yù)期，預(yù)計煤價將跌至本月下旬，還會再下跌10-15元/噸。運(yùn)輸生產(chǎn)指數(shù)也呈現(xiàn)類似的“U"型。交通運(yùn)輸科學(xué)研究院4月15日顯示，3月運(yùn)輸生產(chǎn)指數(shù)為121.2點(diǎn)，同比下降28.5%，比2月向上反彈12.6個百分點(diǎn)。交通運(yùn)輸部科學(xué)研究院信息中心研究室副主任兼實驗室主任周健認(rèn)為，運(yùn)輸生產(chǎn)指數(shù)(CTSI)正在朝著正常軌道運(yùn)行，隨著生產(chǎn)生活秩序在常態(tài)化疫情防控條件下加快恢復(fù)，預(yù)計指數(shù)降幅將延續(xù)收窄趨勢。

挖掘機(jī)指數(shù)的回升則更為強(qiáng)勁。中金挖機(jī)利用指數(shù)顯示，3月中金挖機(jī)利用指數(shù)同比上升13.7%，前3月累計降幅收窄至4.7%。中金公司報告認(rèn)為，隨著工程項目復(fù)工推進(jìn)，4月工程機(jī)械行業(yè)銷量和利用小時數(shù)有望繼續(xù)超預(yù)期，其中挖機(jī)利用小時數(shù)有望維持雙位數(shù)正增長。機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會執(zhí)行副會長陳斌也表示，二季度機(jī)械工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營秩序?qū)⒓涌旎謴?fù)，市場需求也將出現(xiàn)一定反彈。中期看，預(yù)計下半年行業(yè)運(yùn)行將恢復(fù)正常秩序，增速明顯高于上半年。一系列先行指標(biāo)表明，經(jīng)濟(jì)正在加速恢復(fù)。根據(jù)摩根士丹利預(yù)計，經(jīng)濟(jì)的勢頭會延續(xù)。二季度經(jīng)濟(jì)有望增長1.5%。除此之外，多地交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程也紛紛啟動。在華北地區(qū)，河北邯港高速公路衡水段建設(shè)項目近日開工，邯港高速公路是河北省高速公路網(wǎng)規(guī)劃的重點(diǎn)項目之一，對于推動京津冀協(xié)同發(fā)展、打造冀東南經(jīng)濟(jì)增長極、帶動沿線縣市發(fā)展具有重要意義。內(nèi)國道331線烏里雅斯太至額吉淖爾段用地獲批，該項目是內(nèi)自治區(qū)重點(diǎn)公路建設(shè)項目，總投資約11.64億元，對于完善和自治區(qū)公路網(wǎng)，區(qū)域交通條件，帶動錫盟資源和自治區(qū)邊疆地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要意義。在華中地區(qū)，湖北襄陽兩個高速公路項目完工，還有3個高速公路在建項目，總投資120億元。在西南地區(qū)，云南計劃將建設(shè)(改擴(kuò)建)4條高速公路，總投資超過650億元。財交通運(yùn)輸部門了解到，今年以來，各地交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資順利，盡管受疫情影響，但各地鉚足勁施工“時間"，復(fù)工復(fù)產(chǎn)后提速明顯。

能對社融托底的就是加大財政擴(kuò)張力度

OPEC和再繼續(xù)維持減產(chǎn)協(xié)議的動力已不足，不如搶先通過價格戰(zhàn)來保證自身的*

公司已ISO9001：2000認(rèn)證；是中石化總部供應(yīng)商成員之一；是中石油天然氣一級網(wǎng)絡(luò)成員；是技術(shù)局壓力管道安全注冊單位；是特種制造許可單位；是電力電站配件供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)成員。

國產(chǎn)及進(jìn)口管件材質(zhì)：20#、16Mn（Q345B,C,D）、A106B、A106C,SA210C,SA210A,12Cr1MoV、15CrMo、13CrMo44、A335P12（K11562、STFA22、15CrMo、P11、1.25Cr0.5Mo，T11)、F12、10CrMo910(A335P22、K21590、12Cr2Mo、STFA24，STPA24,STBA24)、A335P5(K41545、STFA25、STBA25、STPA25、Cr5Mo )、A335P9(S50400、Cr9Mo、STPA26,STBA26,STFA26)、A335P91(K91560，T91,T91,SA213T91,10Cr9Mo1VNb)、F91、WB36(15NiCuMoNB5)、A335P92、F92、鋼研102(R102、12Cr2MoWVTiB等

本"為準(zhǔn)則，達(dá)到用戶滿意為宗旨，公司承諾：以優(yōu)質(zhì)的客戶的要求，以優(yōu)惠的價格用戶的成本，以真誠的服務(wù)贏得用戶信任。
公司竭誠與國內(nèi)外各界朋友及新老客戶建立友好發(fā)展關(guān)系，精誠合作，實現(xiàn)雙贏，共創(chuàng)宏偉大業(yè)。