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特高壓和智能無線核相儀電網(wǎng)投資機(jī)會(huì)漸行漸近
點(diǎn)擊次數(shù)：179 發(fā)布時(shí)間：2011-10-27
行業(yè)市場表現(xiàn)欠佳,估值回落:截至2011年9月30日,電力設(shè)備與新能源市場表現(xiàn)遠(yuǎn)落后于大盤, 電力設(shè)備指數(shù)上半年跌幅為31.09%,新能源概念指數(shù)跌幅為29.07%,而同期滬深300指數(shù)跌幅僅為13.69%。
估值方面,除電站設(shè)備和輸變電設(shè)備行業(yè)市盈率相對滬深300指數(shù)而言處于歷史中區(qū)域外,其它子行業(yè)則處于歷史中部區(qū)域;各子行業(yè)市凈率相對滬深300溢價(jià)水平則均處于歷史中部及以下區(qū)域。
特高壓交流建設(shè)打破僵局,智能電網(wǎng)建設(shè)逐步加快:特高壓交流建設(shè)項(xiàng)目審批進(jìn)度一直低于預(yù)期,淮南-上海線于三季度末獲批標(biāo)志著特高壓交流建設(shè)打破僵局,受益明顯的一次設(shè)備類上市公司業(yè)績有望迎來拐點(diǎn)。
智能電網(wǎng)建設(shè)也正穩(wěn)步推進(jìn),“十二五”期間,*公司電網(wǎng)智能化計(jì)劃投資的總額為2861.1億元,年均投資為572.2億元。目前國內(nèi)智能電網(wǎng)建設(shè)處于試點(diǎn)、規(guī)劃、標(biāo)準(zhǔn)制定末期,預(yù)計(jì)2012年將進(jìn)入大規(guī)模建設(shè)階段。
新能源發(fā)電無遠(yuǎn)慮,有近憂:新能源發(fā)電發(fā)展前景廣闊,然而短期卻仍受技術(shù)、成本以及環(huán)境等因素制約。日本核泄漏事故使得我國核電發(fā)展顯得更加審慎,相關(guān)政策推出也顯得更加謹(jǐn)慎,但“十二五”裝機(jī)規(guī)劃仍有望保持不變;風(fēng)電裝機(jī)在連續(xù)高增長后受并網(wǎng)瓶頸影響下滑態(tài)勢已經(jīng)確立;光伏產(chǎn)業(yè)則受經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化,歐洲等重點(diǎn)國家不斷下調(diào)補(bǔ)貼等因素影響,產(chǎn)品價(jià)格三季度繼續(xù)下滑,預(yù)計(jì)四季度仍難有起色。
投資策略:目前電網(wǎng)投資速度明顯低于預(yù)期,我們預(yù)計(jì)“十二五”電網(wǎng)大規(guī)模投資要在2012年以后出現(xiàn)。展望四季度,仍以防御為主,我們給予行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí),相對看好特高壓、智能電網(wǎng)、以及電機(jī)節(jié)能等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。