導讀：天壕節(jié)能在7月18日發(fā)布公告稱，公司與云南金源再生資源開發(fā)利用有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協議，投資建設云南銅業(yè)煉銅廢渣資源綜合利用項目。初涉冶煉廢渣綜合利用，余熱發(fā)電主業(yè)拓展至新領域。

　　7月18日，天壕節(jié)能發(fā)布公告，公司與云南金源再生資源開發(fā)利用有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協議，投資建設云南銅業(yè)煉銅廢渣資源綜合利用項目。
　　
　　與金源公司簽訂戰(zhàn)略合作協議，擬以增資擴股方式參股，將云南銅業(yè)煉銅廢渣資源綜合利用項目打造成國內示范性項目。公司增資擴股參股金源公司的具體金額和股權比例還需協商。
　　
　　協議主要內容包括：1)雙方合作推進金源公司煉銅廢渣資源綜合利用項目的建設，打造節(jié)能環(huán)保示范項目；2)公司以增資擴股方式參股金源公司；3)公司以EMC的模式投建上述項目配套余熱回收利用工程；4)公司以EPC方式承建上述項目中的煙氣治理及綜合利用工程。
　　
　　南金源再生資源開發(fā)利用有限公司是我國冶煉廢渣綜合利用和解決固體廢物污染的專業(yè)化公司，其云南銅業(yè)煉銅廢渣資源綜合利用項目已在云南省工信委立項，并獲云南省環(huán)保廳批復、土地預審、林業(yè)砍伐及水土保持等開工建設前文件批復，一期工程預計年處理廢銅渣100萬噸，回收銅冶煉廢渣中鐵、銅、鋅等金屬，生產含銅生鐵，銅精礦和高鋅粉等產品。項目盈利狀況有待公司做進一步披露，我們認為這是公司拓展煙氣治理領域后的一大突破，且公告明確表示公司未來有意繼續(xù)加大對金源公司的投資，未來節(jié)能環(huán)保綜合運營可期。
　　
　　余熱發(fā)電主業(yè)拓展至新領域。金源公司是國內冶煉廢渣綜合處理和資源化利用的專業(yè)公司，所屬的云南銅業(yè)煉銅廢渣資源綜合利用項目被列為云南省科技興省重點工業(yè)項目，通過回收銅冶煉廢渣中的有價金屬，生產含銅生鐵、銅精礦等產品，一期工程年處理廢銅渣100萬噸，目前已獲得相關批復文件，具備開工條件。項目建設需配套余熱發(fā)電以及煙氣凈化設施，公司將充分發(fā)揮其自身優(yōu)勢，以EMC的模式投建項目配套余熱回收利用工程，將余熱發(fā)電主業(yè)拓展至全新的領域。
　　
　　初涉冶煉廢渣綜合利用領域。我國冶金廢渣主來源于有色金屬和黑色金屬冶煉過程，2010年鋼鐵和有色冶煉廢渣產生量達到3.15億噸，綜合利用率僅55%，露天堆存的冶煉廢渣，造成嚴重的土壤、水體和大氣污染，同時也造成了資源的嚴重浪費。根據《大宗固體廢物綜合利用實施方案》，“十二五”期間通過實施重點工程新增4000萬噸冶金廢渣年利用能力，綜合利用率達到70%，行業(yè)存在較大的發(fā)展空間。此次戰(zhàn)略框架協議的簽訂，將為公司進入冶煉廢渣資源綜合利用領域創(chuàng)造良好的機遇。公司未來仍將圍繞余熱發(fā)電主業(yè)，向可能產生協同效應的銅渣、鋼渣、鐵渣、赤泥綜合利用領域作進一步拓展。
　　
　　公司核心投資邏輯在于清晰的盈利模式，高耗能行業(yè)風險控制能力以及新領域的拓展能力，在運營、在建擬建項目的選、建、管、運全過程風控保障了公司未來兩年業(yè)績高增長的確定性，傳統(tǒng)高耗能行業(yè)的后續(xù)訂單以及公司戰(zhàn)略清晰的強的跨領域拓展思路與能力提供了業(yè)績向上超預期彈性。
　　
　　公司技術、人員、資金(在手現金與低資產負債率)儲備充分，股權激勵的實施將更大程度調動高管以及技術管理骨干的積極性，利益一致將有助于公司穩(wěn)健持續(xù)高速發(fā)展。