hbzhan內(nèi)容導(dǎo)讀：當(dāng)環(huán)境問題成為中國可持續(xù)發(fā)展的重大挑戰(zhàn)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)便戴上了光環(huán)，前景、成長空間被市場描述得無比美好。當(dāng)然，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，前景確實毋庸置疑，可真正具體到企業(yè)層面，同樣面臨挑戰(zhàn)、需要改變。

政策與運營缺一不可 環(huán)保企業(yè)需居安思危

　　
　　無論是環(huán)保法的修訂還是環(huán)境稅的討論，業(yè)內(nèi)專家分析，本質(zhì)上都是強調(diào)誰污染誰治理制度的建立，這意味著未來政府為企業(yè)環(huán)境污染埋單將日漸式微，企業(yè)將逐漸成為環(huán)境保護(hù)的行為主體，這將改變現(xiàn)有的環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，為整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展引來源頭活水。
　　
　　十八屆三中全會提到:“發(fā)展環(huán)保市場，推行節(jié)能量、碳排放權(quán)、排污權(quán)、水權(quán)交易制度，建立吸引社會資本投入生態(tài)環(huán)境保護(hù)的市場化機制，推行環(huán)境污染第三方治理。”這將把節(jié)能減排的外部性問題內(nèi)部化，為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)引入市場化機制提供了根本的制度保障，對促進(jìn)行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展提供有力依據(jù)。
　　
　　中國環(huán)境投資聯(lián)盟理事長王世汶認(rèn)為，推動節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，關(guān)鍵是抓政策落實，光調(diào)子喊得高是不行的，喊破嗓子不如甩開膀子。在他看來，目前節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)聚集了3萬家企業(yè)，魚龍混雜、參差不齊，企業(yè)間相互壓價、招投標(biāo)暗箱操作等惡性不正當(dāng)競爭充斥產(chǎn)業(yè)，嚴(yán)重擾亂了市場秩序和產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。
　　
　　國家發(fā)改委資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)司馮良司長今年7月份也曾表示，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)規(guī)模偏小，產(chǎn)業(yè)集中度低，骨干企業(yè)帶動作用有待提高，如目前排在全國前十位的水務(wù)公司產(chǎn)值占比不足20%。
　　
　　在龍凈環(huán)保證券代表陳健輝看來，“如果國家在（環(huán)保）運營這方面有較好的政策，市場潛力還是不錯的。如果投10億，按照15%的凈利潤率，收益很可觀。不過這個政策可能不僅僅是電價、水價上的補貼，因為從目前形勢看，運營類公司效益普遍并不是太高。”
　　
　　實際上，盈利更能顯示環(huán)保行業(yè)需要做出改變。典型的是有五年三季報可比數(shù)據(jù)的4家環(huán)保公司：中電遠(yuǎn)達(dá)、桑德環(huán)境、凱迪電力、眾合機電，今年扣非凈利潤增速全部低于五年的平均數(shù)。人們耳熟能詳?shù)纳５颅h(huán)境盈利能力算是穩(wěn)定，今年扣非凈利潤增長36.57%，依然低于2012、2009年，比2010、2011年也高不了多少。凱迪電力5年里4年扣非凈利潤負(fù)增長，今年三季報時為-13.09%。從營業(yè)收入角度來看，標(biāo)的覆蓋更廣的環(huán)保概念板塊今年三季報只有5.66%，五年來只略高于2009年，比其余年份同期15%-22%的增速相比相去甚遠(yuǎn)。
　　
　　對于節(jié)能環(huán)保行業(yè)來說，2013年是政策大年，頻發(fā)的產(chǎn)業(yè)政策直接點燃了資本市場的熱情，并形成了“環(huán)境污染事件->政策預(yù)期->股價上漲”這一投資邏輯。對于2014年，業(yè)內(nèi)預(yù)計更多的將是從“目標(biāo)制定”轉(zhuǎn)向“具體落實”，這樣的轉(zhuǎn)變將會導(dǎo)致投資邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變，即從“政策預(yù)期”轉(zhuǎn)向“企業(yè)盈利”。對此，業(yè)內(nèi)分析比較看好具有明確盈利模式的企業(yè)，如EPC、BOT等模式。
　　
　　并購整合成為企業(yè)發(fā)展的重要選擇。由于行業(yè)發(fā)展的先后，以及進(jìn)入門檻的高低等問題造成的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)內(nèi)眾多細(xì)分子行業(yè)發(fā)展程度不同。對于那些相對較為成熟的領(lǐng)域，如市政污水處理等。對于這樣的一些領(lǐng)域，會產(chǎn)生大量的并購整合事件，以幫助企業(yè)突破區(qū)域和產(chǎn)業(yè)限制，實現(xiàn)縱向和橫向的快速擴張。