激情综合啪啪6月丁香,久久久久国产精品91福利,99精品日韩欧美在线观看,91成人午夜福利在线观看国产

正在閱讀:文獻分析 | 企業(yè)氣候風險:衡量與應(yīng)對
資訊中心


文獻分析 | 企業(yè)氣候風險:衡量與應(yīng)對

2024-08-19 10:50:05來源:中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院 張廣逍 關(guān)鍵詞:碳排放閱讀量:18016

導(dǎo)讀:本文研究了氣候風險,尤其是轉(zhuǎn)型風險在資本市場中定價的程度,并進一步探討了企業(yè)如何在投資、創(chuàng)新和就業(yè)方面應(yīng)對轉(zhuǎn)型風險敞口。
  一、引言
 
  氣候變化給企業(yè)和整個社會帶來嚴峻挑戰(zhàn),許多經(jīng)濟學(xué)家研究了氣候變化與經(jīng)濟之間的相互作用。但是氣候金融領(lǐng)域受到的關(guān)注較少,主要原因是缺乏跨資產(chǎn)類別氣候風險敞口的可靠衡量標準,特別是股權(quán)資產(chǎn)的衡量標準。在此背景下,本文作者利用美國上市公司的財報電話會議記錄數(shù)據(jù),首次量化了單個公司層面的氣候風險敞口;接著進行了一系列分析,以驗證它們確實反映了公司面臨的氣候風險;最后在確定了衡量措施的有效性后,本文研究了氣候風險,尤其是轉(zhuǎn)型風險在資本市場中定價的程度,并進一步探討了企業(yè)如何在投資、創(chuàng)新和就業(yè)方面應(yīng)對轉(zhuǎn)型風險敞口。
 
  二、衡量公司層面的氣候風險
 
  1. 構(gòu)建氣候詞典
 
  本文利用財報電話數(shù)據(jù)中的文本信息來識別、構(gòu)建公司層面的氣候風險衡量標準。使用基于字典的方法,分別測量三種與氣候相關(guān)的風險:急性物理風險、慢性物理風險、轉(zhuǎn)型風險。具體來說:(1)從FEMA災(zāi)害聲明摘要、維基百科惡劣天氣現(xiàn)象列表以及手動添加的其他種子詞匯中提取氣候相關(guān)的一元詞組列表。然后根據(jù)該列表在財報電話會議文本中獲取二元詞匯組,使其至少包含該列表中的一個詞匯。(2)針對每個一元組手動篩選前500個相關(guān)的二元組。如果前500個相關(guān)二元組在氣候相關(guān)對話的上下文中明確使用,那么我們將相應(yīng)的一元組包含在一元組字典中。如果沒有,我們會將前500個相關(guān)二元組納入二元組庫中,等待進一步篩選。(3)通過多次迭代對庫進行篩選,以消除錯誤和遺漏。
 
  2. 衡量氣候風險
 
  接下來,使用氣候詞典構(gòu)建公司層面的氣候風險衡量指標。具體來說,首先將每個財報電話會議記錄分解為一元組/二元組列表。對于急性和慢性物理風險,要求物理風險關(guān)鍵詞附近(±1句話)出現(xiàn)至少一個風險同義詞,并計算其出現(xiàn)的頻率除以文本長度。對于轉(zhuǎn)型風險,僅根據(jù)轉(zhuǎn)型風險字典中的關(guān)鍵字來衡量轉(zhuǎn)型風險敞口,不要求其出現(xiàn)在風險關(guān)鍵字附近。并根據(jù)±1句話是否出現(xiàn)主動動詞,將轉(zhuǎn)型風險度量分解為主動和非主動部分。
 
  三、驗證與解釋氣候風險指標
 
  本文接下來進行了一系列分析,以驗證上述指標確實反映了公司面臨的氣候風險。
 
  1. 初步驗證
 
  作者首先檢查每個指標中最常討論的關(guān)鍵詞列表,發(fā)現(xiàn)這些關(guān)鍵詞與直覺一致。其次,作者檢驗了了氣候風險指標的時間序列以及行業(yè)和公司層面的橫截面變化。雖然不同類型的氣候風險的相對行業(yè)排名有所不同,但它們都表現(xiàn)出與行業(yè)層面的氣候風險敞口一致的顯著變化。
 
  2. 外部驗證
 
  作者進一步使用外部基準進行各種驗證測試。驗證物理風險指標時,通過研究當?shù)刈匀粸?zāi)害是否與受影響企業(yè)的兩項物理氣候風險指標的變化相關(guān)?;貧w結(jié)果表明,當?shù)氐貐^(qū)發(fā)生自然災(zāi)害與總部位于該地區(qū)的公司在接下來的季度中急性和慢性氣候風險敞口的顯著增加有關(guān)。
 
  驗證轉(zhuǎn)型風險指標時,檢查其與兩組現(xiàn)有外部基準的相關(guān)性:(1)ESG分數(shù)。文章發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)型風險指標與公司級MSCI氣候變化指數(shù)顯著正相關(guān)。(2)碳排放強度。根據(jù)Shapiro(2021年)在NAICS六位數(shù)水平上對制造業(yè)的測量,平均轉(zhuǎn)型風險與二氧化碳強度之間存在很強的正相關(guān)性。通過分析公司層面的排放數(shù)據(jù),文章發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)型風險衡量標準(非主動部分)與公司隨后幾年的二氧化碳強度呈正相關(guān),表明面臨較高轉(zhuǎn)型風險但主動應(yīng)對此類風險的公司在減少碳足跡方面確實更加積極和有效。
 
  3. 氣候風險指標的相對貢獻
 
  與現(xiàn)有指標相比,本文新開發(fā)的指標提高了公司層面氣候風險敞口的覆蓋范圍和量化程度。與ESG評級相比,該衡量標準適用于4719家上市公司在很長一段時間內(nèi)的季度水平,并且不太容易出現(xiàn)ESG數(shù)據(jù)常見的選擇偏差。與二氧化碳排放數(shù)據(jù)相比,該指標涵蓋了可獲取收益電話數(shù)據(jù)的所有部門,從而對整個行業(yè)的氣候風險敞口進行了全面評估。此外,方差分解分析表明,三種氣候風險衡量指標的大部分變化發(fā)生在公司層面,不僅捕獲了公司間的變化,還捕獲了公司內(nèi)部氣候風險敞口的變化。
 
  四、氣候風險在資本市場中的定價
 
  文章首先將公司層面的轉(zhuǎn)型風險度量與托賓q衡量的公司市場估值聯(lián)系起來,結(jié)果發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)型風險指標與公司的托賓q負相關(guān),這表明公司的轉(zhuǎn)型風險敞口是在股票市場定價的。其次,文章發(fā)現(xiàn)這種關(guān)系自2010年以來才變得顯著,可能是因為投資者對氣候風險以及與氣候相關(guān)的風險的總體關(guān)注度不斷上升。第三,在分析轉(zhuǎn)型風險指標中主動和非主動成分的相對影響時,發(fā)現(xiàn)只有非主動成分與托賓q呈顯著負相關(guān),這表明股市似乎僅懲罰那些不主動管理轉(zhuǎn)型風險的公司,而不懲罰那些主動解決風險的公司。
 
  進一步的分析表明,本文構(gòu)建的新指標捕獲了獨特的信息。首先,對轉(zhuǎn)型風險衡量標準和各種替代衡量標準進行了賽馬分析。競爭性衡量標準包括:(1)使用SEC備案數(shù)據(jù)構(gòu)建的轉(zhuǎn)型風險衡量標準;(2)利用公司相關(guān)新聞數(shù)據(jù)構(gòu)建的轉(zhuǎn)型風險指標;(3)外部ESG評分;(4)Sautner(2013)的氣候風險指標。在所有這些測試中,本文的轉(zhuǎn)型風險衡量指標及其非主動成分的系數(shù)仍然為負,并且在1%的水平上顯著。
 
  五、企業(yè)對氣候風險的應(yīng)對
 
  文章最后探討了企業(yè)如何在投資、創(chuàng)新和就業(yè)方面應(yīng)對轉(zhuǎn)型風險敞口。研究結(jié)果表明,企業(yè)對氣候問題的態(tài)度(即主動性)對于它們?nèi)绾螒?yīng)對這些方面的氣候風險至關(guān)重要。首先,雖然在非積極主動的企業(yè)中,以總資本支出衡量的轉(zhuǎn)型風險與投資之間沒有顯著關(guān)系,但主動應(yīng)對氣候風險的企業(yè)往往會隨后增加投資。其次,轉(zhuǎn)型風險與后續(xù)研發(fā)支出之間存在負相關(guān)關(guān)系,這一發(fā)現(xiàn)完全是由不積極主動的企業(yè)推動的。相比之下,積極主動的公司在隨后的幾年中通過創(chuàng)造更多的綠色專利來更加積極地進行創(chuàng)新
 
  鑒于這種關(guān)系,文章進行了進一步的分析,以探討積極主動的公司的屬性及其對公司估值的潛在差異影響。結(jié)果表明,與非綠色專利公司的主動應(yīng)對相比,股票市場往往更看重綠色專利公司對轉(zhuǎn)型風險的主動應(yīng)對。最后,就業(yè)分析表明,不主動應(yīng)對轉(zhuǎn)型風險的企業(yè)會在轉(zhuǎn)型風險上升后減少就業(yè),而主動應(yīng)對轉(zhuǎn)型風險的企業(yè)隨后不會減少就業(yè)。
 
  六、結(jié)論
 
  本文對財報電話會議記錄進行了文本分析,開發(fā)了一套新的公司層面的氣候風險衡量標準,涵蓋物理和轉(zhuǎn)型風險。大多數(shù)物理風險的變化是與公司層面屬性無關(guān)的特殊因素,而轉(zhuǎn)型風險的大多數(shù)變化可以用公司層面的特殊因素來解釋。使用外部基準,本文發(fā)現(xiàn)三種風險衡量指標反映了公司面臨的各種氣候風險的變化。本文還衡量了企業(yè)解決氣候問題的主動性,發(fā)現(xiàn)面臨較高轉(zhuǎn)型風險的公司,尤其是那些沒有主動應(yīng)對的公司,在股票市場上的估值會下降。賽馬分析表明,本文的衡量指標對于研究資本市場如何定價氣候風險,特別是轉(zhuǎn)型風險具有獨特的價值。
 
  使用多個企業(yè)成果作為因變量,我們發(fā)現(xiàn)面臨高轉(zhuǎn)型風險的企業(yè)會顯著減少研發(fā)支出和就業(yè)。這種負相關(guān)關(guān)系主要是由那些不主動應(yīng)對氣候風險的企業(yè)造成的。主動應(yīng)對這種風險的公司往往會大幅增加資本支出總額并提交更多綠色專利申請。因此,企業(yè)對氣候問題的態(tài)度在決定企業(yè)如何應(yīng)對不斷上升的氣候風險方面發(fā)揮著重要作用。
 
  原標題:文獻分析 | 企業(yè)氣候風險:衡量與應(yīng)對
我要評論
評論
文明上網(wǎng),理性發(fā)言。(您還可以輸入200個字符)

所有評論僅代表網(wǎng)友意見,與本站立場無關(guān)。

    • 中華環(huán)保聯(lián)合會碳資產(chǎn)與綠色轉(zhuǎn)型專業(yè)委員會在京成立

      2月28日,中華環(huán)保聯(lián)合會碳資產(chǎn)與綠色轉(zhuǎn)型專業(yè)委員會成立大會舉行,發(fā)布首個綠色低碳管理平臺,標志著我國碳資產(chǎn)管理邁入體系化、專業(yè)化新階段。
      碳監(jiān)測雙碳碳排放
      2025-03-04 11:12:07
    • 解讀《浙江省推動碳排放雙控工作若干舉措的通知》

      浙江省人民政府辦公廳印發(fā)《浙江省推動碳排放雙控工作若干舉措的通知》,明確三個階段主要目標,針對扎實推進碳減排重點工作提出5條舉措,針對建立健全碳排放雙控制度提出8條舉措。
      碳排放碳達峰碳中和碳排放核算
      2025-02-28 13:55:51
    • 3月1日起實施 《浙江省推動碳排放雙控工作若干舉措》印發(fā)

      《浙江省推動碳排放雙控工作若干舉措》印發(fā),要求到2025年底,新增風電光伏裝機600萬千瓦、核電裝機100萬千瓦,非化石能源消費占比(扣除原料用能和能耗單列項目用能)在24%左右;存量煤電機組完成節(jié)能降碳改造1500萬千瓦以上;煉油、乙烯、燒堿等25個領(lǐng)域完成技術(shù)改造或淘汰退出;節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達到1.5萬億元......
      碳排放碳達峰碳中和
      2025-02-28 13:45:37
    • 國家溫室氣體排放因子數(shù)據(jù)庫上線!碳核算“有據(jù)”可循

      為方便企業(yè)及社會人士對排放因子及相關(guān)內(nèi)容的查閱,因子庫第一版共設(shè)置因子庫介紹、政策文件、標準規(guī)范、碳排放計算工具多項內(nèi)容。
      碳排放碳核算
      2025-02-08 14:41:47
    • 更干還是更濕?氣候變化撥動著土壤的“碳命運”

      研究結(jié)果表明,隨著氣溫的升高和土壤濕度的增加,苔原(尤其是草地)的土壤呼吸作用和有機碳分解將加劇,導(dǎo)致向大氣排放的二氧化碳增加。
      碳匯土壤碳排放
      2025-02-08 14:25:01
    • 國管局發(fā)布2025年公共機構(gòu)節(jié)約能源資源工作安排!

      通知明確,2025年將落實建立能耗雙控向碳排放雙控全面轉(zhuǎn)型新機制要求,研究出臺公共機構(gòu)碳排放統(tǒng)計核算標準,探索開展公共機構(gòu)碳排放權(quán)交易、碳普惠體系構(gòu)建等工作。
      碳普惠碳排放
      2025-02-08 13:53:52
    版權(quán)與免責聲明:

    凡本站注明“來源:環(huán)保在線”的所有作品,均為浙江興旺寶明通網(wǎng)絡(luò)有限公司-環(huán)保在線合法擁有版權(quán)或有權(quán)使用的作品,未經(jīng)本站授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的,應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用,并注明“來源:環(huán)保在線”。違反上述聲明者,本站將追究其相關(guān)法律責任。

    本站轉(zhuǎn)載并注明自其它來源(非環(huán)保在線)的作品,目的在于傳遞更多信息,并不代表本站贊同其觀點或和對其真實性負責,不承擔此類作品侵權(quán)行為的直接責任及連帶責任。如其他媒體、平臺或個人從本站轉(zhuǎn)載時,必須保留本站注明的作品第一來源,并自負版權(quán)等法律責任。如擅自篡改為“稿件來源:環(huán)保在線”,本站將依法追究責任。

    鑒于本站稿件來源廣泛、數(shù)量較多,如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)等問題,請與本站聯(lián)系并提供相關(guān)證明材料:聯(lián)系電話:0571-87759680;郵箱:hbzhan@vip.qq.com。

    不想錯過行業(yè)資訊?

    訂閱 環(huán)保在線APP

    一鍵篩選來訂閱

    信息更豐富

    推薦產(chǎn)品/PRODUCT 更多
    • 水質(zhì)測試儀

      COD檢測儀,實驗用水質(zhì)分析儀,實驗室水質(zhì)檢測儀,COD氨氮總磷總氮測試儀,COD水質(zhì)測定儀器
      品牌
      天爾
    • Kessil LED 光催化燈 PR160L

      Kessil LED光催化燈,Kessil 光催化燈,Kessil催化燈,PR160 光源
      品牌
      科冪儀器
    • 環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測系統(tǒng)

      空氣站,大氣環(huán)境監(jiān)測儀,大氣監(jiān)測儀,環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測儀
      品牌
      博創(chuàng)諾信
    • X500多旋翼無人機

      X500多旋翼無人機,支持多載荷,國土測繪、城市監(jiān)控/應(yīng)急偵察/災(zāi)害救援,碳纖維復(fù)合材料,58分鐘最長飛行時間
      品牌
      其他品牌
    • 便攜式多合一氣體檢測儀

      復(fù)合氣體檢測儀,多氣體參數(shù)檢測儀,手提多功能氣體檢測儀,便攜式氣體檢測儀,手提復(fù)合氣體檢測儀
      品牌
      其他品牌
    • 多回轉(zhuǎn)閥門電動裝置

      閥門電動裝置,多回轉(zhuǎn)防爆裝置,防爆電動執(zhí)行機構(gòu),防爆閥門電動裝置,防爆開關(guān)執(zhí)行器
      品牌
      貝爾
    環(huán)保商城:

    氣浮機曝氣機COD測定儀TOC分析儀污水提升器帶式壓濾機格柵除污機污泥泵潛水攪拌機污泥濃縮機污泥攪拌機一體化污水處理設(shè)備高壓清洗機油煙凈化器板框壓濾機無軸螺旋輸送機氣體分析儀煙塵檢測儀油霧凈化器超聲波清洗機泳池水處理設(shè)備

    我要投稿
    • 投稿請發(fā)送郵件至:(郵件標題請備注“投稿”)hbzhan@vip.qq.com
    • 聯(lián)系電話0571-87759680
    環(huán)保行業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”服務(wù)平臺
    環(huán)保在線APP

    功能豐富 實時交流

    環(huán)保在線小程序

    訂閱獲取更多服務(wù)

    微信公眾號

    關(guān)注我們

    抖音

    環(huán)保在線網(wǎng)

    抖音號:hbzhan

    打開抖音 搜索頁掃一掃

    視頻號

    環(huán)保在線

    公眾號:環(huán)保在線

    打開微信掃碼關(guān)注視頻號

    快手

    環(huán)保在線

    快手ID:2537047074

    打開快手 掃一掃關(guān)注
    意見反饋
    我要投稿
    我知道了
    一级小黄片在线免费看-亚洲欧美午夜情伊人888| 99热在线精品免费6-av一区二区在线观看| 在线国产自偷自拍视频-蜜桃a∨噜噜一区二区三区| 午夜日韩精品在线视频-亚洲网老鸭窝男人的天堂| 国产免费高清av在线播放-成年人在线播放中文字幕| 免费午夜福利视频在线观看-亚洲成人日韩欧美伊人一区| 国产精品久久久精品一区-99久久免费精品国产男女性高好| 一区二区三区国产高清mm-美女张开腿让帅哥桶爽| av中文字幕男人天堂-懂色av一区二区三区在线观看| 小12萝自慰喷水亚洲网站-chinese偷拍一区二区三区| 日韩精品亚洲不卡一区二区-成人网在线视频精品一区二区三区| 亚洲精品蜜桃在线观看-国产欧美日韩在线观看精品观看| 久色高清精品在线国产-国产精品视频一区三区四区| 国产黄污网站在线观看-成人av电影中文字幕| 亚洲最新国产无人区123-黄片一区二区在线观看| 中文字幕日韩不卡久久-五月天中文字幕啊av| 国产黄片在现免费观看-色老板最新在线播放一区二区三区| 国产精品v欧美精品v日韩精品-国产欧美日韩精品区一区二污污污| 中文字幕亚洲综合久久最新-久久精品视频免费久久久| 亚洲精品一区网站在线观看-黄页视频免费观看网站| 精品一区二区三区av在线-欧美黑人巨大精品一区二区| 熟女少妇免费一区二区-麻豆一区二区三区免费在线观看| mm在线精品视频在线观看-欧美国产日韩在线一区二区三区| 国产成人精品亚洲精品密奴-国产成人AV无码精品| 91精品国产无线乱码在线-999精品视频免费看| 蜜臀一区二区三区精品在线-99久久久精品免费看国产| 国产成人精品免费视频大全办公室-亚洲欧美日本综合在线| 国产成人高清精品免费5388-好妞色妞在线视频播放| 亚洲中文一二三av网-亚洲天堂成人免费在线| 黄色91av免费在线观看-欧美黄片一级在线观看| 国模自慰一区二区三区-日韩一级黄色片天天看| 熟女少妇免费一区二区-麻豆一区二区三区免费在线观看| 亚洲av乱码一区二区-九九免费在线观看视频| 亚洲视频一区二区三区免费-国产一级黄色大片在线| 熟妇勾子乱一区二区三区-欧美爱爱视频一区二区| 人妻互换精品一区二区-夜夜爽一区二区三区视频| 国产日韩电影一区二区三区-美女露双奶头无遮挡物| 欧美日韩国产综合四区-爆操极品尤物熟妇14p| av网址在线直接观看-黄色av全部在线观看| 国产精品熟女视频一区二区-国产日韩精品欧美一区喷水| 久久99国产综合精品女人-日韩一区二区三区在线不卡|