中國有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告
 

(2023年12月)
 

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會

 

　　2023年12月份，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為25.1，較上月上升0.6個點；先行指數(shù)76.6，較上月回落1.2個點；一致指數(shù)為75.6，較上月上升2.1個點。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)位于 “正常”區(qū)間下部小幅上升。
 

　　表1 2022年12月至2023年12月
 

　　有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)
 

產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)較上月上升0.6個點 處在“正常”區(qū)間下部小幅上升
 

　　2023年12月份，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為25.1，較上月上升0.6個點，從總體看，本月景氣指數(shù)仍處在 “正常”區(qū)間下部小幅上升。
 

圖1 中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢圖
 

　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項指標(biāo)中，M2、汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬進(jìn)口額、十種有色金屬產(chǎn)量、利潤總額、發(fā)電量指標(biāo)、LMEX指數(shù)、營業(yè)收入及有色金屬出口額等11項指標(biāo)均位于“正常”區(qū)間；只有商品房銷售面積指標(biāo)位于“過冷”區(qū)間。
 

圖2 中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣燈號圖
 

　　先行合成指數(shù)出現(xiàn)小幅回落
 

圖3 中國有色金屬產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線
 

　　2023年12月份，先行指數(shù)76.6，較上月回落1.2個點。各分項指標(biāo)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，普遍出現(xiàn)上升。其中，同比出現(xiàn)上升的共有6項，增幅明顯的前三項分別是汽車產(chǎn)量、有色金屬進(jìn)口額和M2，增幅分別是19.6%、14.2%和9.8%；環(huán)比出現(xiàn)上升的共有5項指標(biāo)，增幅明顯的前三項分別是有色金屬進(jìn)口額、商品房銷售面積和M2，增幅分別是2.0%、1.5%和0.7%。
 

圖4 十種有色金屬產(chǎn)量變化示意圖
 

　　十種有色金屬生產(chǎn)運行平穩(wěn)
 

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，2023年11月份，十種有色金屬產(chǎn)量為650.4萬噸，同比增長7.1%。十種常用有色金屬中精銅、原鋁和精鋅的產(chǎn)量同比分別增長12.4%、4.8%和10.3%，精鉛產(chǎn)量同比回落2.9%。
 

圖5 有色金屬營業(yè)收入示意圖
 

　　固定資產(chǎn)投資增速增幅達(dá)16%
 

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2023年1—11月份，有色金屬工業(yè)完成固定資產(chǎn)投資比上年同期增長16.0%，比2023年1—10月份增幅擴大1.1個百分點，比全國工業(yè)投資增幅高7.0個百分點。2023年1—11月，有色金屬礦山采選完成固定資產(chǎn)投資增長42.2%，有色金屬冶煉壓延加工完成固定資產(chǎn)投資增長10.9%。2023年1—11月，民間有色金屬固定資產(chǎn)投資增長6.3%，其中，民間礦山采選完成固定資產(chǎn)投資增長19.2%，民間冶煉壓延加工完成固定資產(chǎn)投資增長3.8%。
 

圖6 有色金屬利潤總額示意圖
 

　　國內(nèi)外主要金屬市場基本平穩(wěn) 價格小幅震蕩下行為主
 

　　2023年12月份，銅鋁等主要有色金屬市場運行平穩(wěn)。國內(nèi)方面，基本金屬三月期貨平均價格較上月呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的局面。具體情況是：精銅68369.0元/噸，同比、環(huán)比分別上升3.6%和1.3%；精鉛15647.4元/噸，同比、環(huán)比分別回落0.7%和4.8%；精鋅21079.8元/噸，同比、環(huán)比分別回落13.3%和1.4%。
 

　　國際市場與國內(nèi)情況基本相似，4種基本金屬中，金屬平均價格較上月呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的局面。具體而言，精銅8483.8美元/噸，同、環(huán)比分別上升1.0%和2.6%；精鉛2069.3美元/噸，同、環(huán)分別比回落6.2%和5.6%；精鋅2509.4美元/噸，同、環(huán)比分別回落19.1%和1.6%。值得關(guān)注的是，由于供給遠(yuǎn)超市場需求，碳酸鋰價格持續(xù)走低。另外，受幾內(nèi)亞油庫爆炸及紅海危機等事件影響，月內(nèi)氧化鋁價格一度上漲幅度較大。
 

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2023年11月份，10713家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤535.0億元，同比增長133.4%，環(huán)比增長30.0%。2023年1—11月，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入71826.0億元，同比增長4.3%；實現(xiàn)利潤總額3035.1億元，比上年同期(按可比口徑計算，下同)由2023年1—10月下降1.7%轉(zhuǎn)為增長9.5%；與歷史最好年份2021年比，兩年年均下降5.7%，與疫情前的2019年比，4年年均增長21.8%。2023年1—11月份，有色獨立礦山企業(yè)實現(xiàn)利潤732.7億元，增長7.6%；有色冶煉企業(yè)實現(xiàn)利潤1444.3億元，下降1.2%，降幅比1—10月份收窄10.7個百分點；有色加工企業(yè)實現(xiàn)利潤858.1億元，增長36.3%，增幅比1—10月份擴大19.6個百分點。
 

圖7 有色金屬進(jìn)口額示意圖
 

圖8 有色金屬出口額示意圖
 

　　有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易出現(xiàn)分化
 

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，2023年11月份，有色金屬產(chǎn)品(不含黃金)進(jìn)口額為98.7億美元，同比增長14.2%，環(huán)比增長2.0%；出口額為26.7億美元，同比回落3.5%，環(huán)比增長1.7%。
 

　　有色金屬行業(yè)運行面對挑戰(zhàn) 依然保持韌性活力
 

　　國際方面，進(jìn)入2023年11月份，也門胡塞武裝宣布在紅海水域扣留以色列貨船。此后，不斷有船只在該水域遭到胡賽武裝的攻擊，紅海危機爆發(fā)，隨著事態(tài)升級，國際海運也因此受到牽連，各國商船只得改道非洲南端好望角，造成航運成本持續(xù)攀高。新一輪巴以沖突并未得到實質(zhì)解決，人道主義危機惡化。加之俄烏沖突等事件影響，全球經(jīng)濟避險情緒攀升。12月份全球制造業(yè)PMI為48%，與上月持平，連續(xù)15個月運行在50%以下。分國別來看，美國制造業(yè)表現(xiàn)出一定的韌性，ISM報告顯示，2023年12月，美國制造業(yè)降勢收窄，制造業(yè)PMI為47.4%，較上月上升0.4個百分點，連續(xù)14個月低于50%。需求依然較弱，且降勢有所擴大，新訂單指數(shù)較上月下降，降至47%左右。盡管如此，美國制造業(yè)生產(chǎn)活動有所回升。需求回升帶動預(yù)期企穩(wěn)。歐洲方面，需求疲弱和持續(xù)的貨幣緊縮政策導(dǎo)致投資消費和出口動力不足，德國、英國、法國和西班牙制造業(yè)PMI較上月波動不大，均維持在低位運行。亞洲方面，東亞各國制造業(yè)增速較上月有所放緩。從主要國家看，中國、日本、韓國和印度制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降。
 

　　國內(nèi)經(jīng)濟方面，2023年12月份，中央經(jīng)濟工作會議在北京召開，會議對全年經(jīng)濟形勢進(jìn)行總結(jié)，認(rèn)為宏觀經(jīng)濟在恢復(fù)進(jìn)程中面臨諸多壓力。一方面，海外需求回落拖累國內(nèi)出口對經(jīng)濟的貢獻(xiàn)；另一方面，國內(nèi)地產(chǎn)下行周期面臨持續(xù)內(nèi)部調(diào)整的困難，盡管如此，經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢相對較為確定。2023年12月份，隨著政策效應(yīng)不斷累積，經(jīng)濟運行中積極因素不斷增多，據(jù)當(dāng)月統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)49.0%，比上月下降0.4個百分點，已連續(xù)3個月處于收縮區(qū)。整體呈現(xiàn)制造業(yè)需求不足和非制造業(yè)需求回暖的局面，具體而言，顯示了5個特點：一是生產(chǎn)指數(shù)持續(xù)擴張；二是新訂單指數(shù)基本持平；三是制造業(yè)企業(yè)預(yù)期恢復(fù)，不同企業(yè)存在分化，大型企業(yè)PMI保持?jǐn)U張；四是新動能較快增長；五是企業(yè)信心繼續(xù)向好。另外，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.4，環(huán)比上升0.2個點。
 

　　產(chǎn)業(yè)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，各主要金屬產(chǎn)量平穩(wěn)增長，市場受紅海危機等不確定因素影響，呈現(xiàn)震蕩下行的格局。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，全年十種有色金屬產(chǎn)量為7469.8萬噸，同比增長7.1%。其中，精煉銅產(chǎn)量1298.8萬噸，同比增長13.5%；電解鋁產(chǎn)量4159.4萬噸，同比增長3.7%。六種精礦含量641.5萬噸，同比回落0.5%；氧化鋁產(chǎn)量8244.1萬噸，同比增長1.4%；銅材產(chǎn)量2217.0萬噸，同比增長5.0%；鋁材產(chǎn)量6303.4萬噸，同比增長5.7%。固定資產(chǎn)投資較上年同期有所增長，且增幅高于全國工業(yè)投資增幅。2023年12月份，國內(nèi)期、現(xiàn)貨市場銅價格環(huán)比、同比上漲之外，原鋁、精鉛和精鋅價格同比、環(huán)比均出現(xiàn)不同程度的回落。特別需要關(guān)注的是，電池級碳酸鋰市場出現(xiàn)較大波動，現(xiàn)貨報價從2023年內(nèi)最高51.0萬元/噸下跌至2023年12月中旬的10.5萬元/噸左右，最大跌幅接近80%，預(yù)計后市仍將會出現(xiàn)較大波動。造成價格回落的原因是多方面的，但最根本的應(yīng)該與國內(nèi)碳酸鋰需求明顯減弱有關(guān)。盡管如此，從2023年總體情況看，有色金屬價格國內(nèi)好于國外，現(xiàn)貨好于期貨。盡管市場表現(xiàn)好于上月，但國際環(huán)境日益復(fù)雜嚴(yán)峻，國際國內(nèi)的需求不足問題仍然沒有得到解決，加之國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾和周期性因素疊加，持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)仍然需要鞏固，近期有色行業(yè)的表現(xiàn)不及預(yù)期?；谌蚪?jīng)濟恢復(fù)動能持續(xù)走弱，世界主要機構(gòu)普遍認(rèn)為，2024年經(jīng)濟增長速度仍要略低于2023年。俄烏沖突、巴以沖突以及紅海周邊海運局勢等地緣政治沖突對全球貿(mào)易的不確定性影響仍將是困擾2024年全球經(jīng)濟復(fù)蘇的主要因素，全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性仍將受到挑戰(zhàn)。加之國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇緩慢、鋁材出口受阻等不利因素，未來有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍將面臨一定困難，但也應(yīng)看到，風(fēng)電、光伏及新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，有色金屬行業(yè)在高質(zhì)量發(fā)展政策帶動下，新的一年依然能保持較強韌性和增長活力。
 

　　綜上所述，我們認(rèn)為，近期有色金屬景氣指數(shù)有望在“正常”區(qū)間繼續(xù)小幅上升。
 

　　附注：
 

　　7. 有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時，暫未包括獨立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。
 

　　原標(biāo)題：有色金屬景氣指數(shù)繼續(xù)小幅上升