中國有色金屬產業(yè)月度景氣指數報告

2023年11月

 

中國有色金屬工業(yè)協會

 

　　11月份，中國有色金屬產業(yè)景氣指數24.5，較上月上升0.6個點；先行指數73.4，較上月上升0.4個點；一致指數72.7，較上月上升1.9個點。數據顯示，產業(yè)景氣指數位于 “正常”區(qū)間下部緩慢上升。
 

　　表1 2022年11月—2023年11月
 

　　有色金屬產業(yè)景氣指數
 

 

　　11月份，中國有色金屬產業(yè)景氣指數24.5，較上月上升0.6個點。從總體看，本月景氣指數仍處在“正常”區(qū)間下部緩慢上升。
 

圖1 中國有色金屬產業(yè)景氣指數趨勢圖
 

　　在構成有色金屬產業(yè)景氣指數的12項指標中，M2、汽車產量、家電產量、有色金屬固定資產月投資額、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、利潤總額、發(fā)電量指標、LMEX指數、營業(yè)收入及有色金屬出口額等11項指標均位于“正常”區(qū)間，只有商品房銷售面積指標位于“偏冷”區(qū)間。
 

圖2 中國有色金屬產業(yè)景氣燈號圖
 

　　先行合成指數出現小幅上升
 

　　11月份，先行指數73.4，較上月上升0.4個點。各分項指標經季節(jié)調整后，普遍呈現上升態(tài)勢。其中，同比上升的指標共有6項，增幅明顯的前3項指標分別是汽車產量、有色金屬進口額和M2，增幅分別是13.7%、13.2%和10.0%；環(huán)比上升的指標共有5項，增幅明顯的前3項指標分別是商品房銷售面積、有色金屬進口額和汽車產量，增幅分別是4.7%、1.5%和0.9%。
 

圖3 中國有色金屬產業(yè)合成指數曲線圖
 

　　國內有色金屬行業(yè)運行發(fā)展向好
 

　　國際方面，進入11月份以來，新一輪巴以沖突不斷升級，人道主義危機加劇。受此事件影響，全球經濟避險情緒攀升，主要經濟體維持分化多元格局。分國別看，美國經濟表現穩(wěn)中有降，三季度美債收益率和GDP增速均創(chuàng)下近5%的新高。但是，近期美元指數下跌明顯，由10月初高點的107.3回落至11月29日的102一線位置。供應管理協會(ISM)最新數據顯示，11月份，美國制造業(yè)PMI為46.7%，與上月持平，但低于之前預期的47.6%。11月份，歐洲制造業(yè)PMI為45.8%，較上月上升1.2個百分點，創(chuàng)下半年以來的新高，但指數水平仍連續(xù)16個月在50%以下，且在46%左右的較低水平。德國、英國、法國和西班牙制造業(yè)PMI雖都在低位，但較上月均有不同程度上升。其中，德國制造業(yè)PMI連續(xù)4個月環(huán)比上升。11月份，亞洲制造業(yè)PMI為50.3%，與上月持平，連續(xù)11個月在50%以上，顯示亞洲制造業(yè)較上月波動不大、保持相對穩(wěn)定的增長態(tài)勢。亞洲經濟繼續(xù)穩(wěn)定增長，以中國和東盟為代表的發(fā)展中國家仍是全球經濟復蘇的重要支撐力量。
 

　　國內經濟方面，11月份，隨著政策效應不斷累積、經濟運行的積極因素不斷增多，國家統(tǒng)計局數據顯示，當月制造業(yè)PMI為49.4%，比上月下降0.1個百分點，顯示我國經濟景氣水平穩(wěn)中有緩、回升向好基礎仍需鞏固。目前，國內制造業(yè)顯示5個特點：第一，生產指數持續(xù)擴張；第二，新訂單指數基本持平，反映市場需求不足的制造業(yè)企業(yè)占比超六成，市場需求不足仍是當前制造業(yè)恢復發(fā)展面臨的首要困難；第三，大型企業(yè)PMI保持擴張；第四，新動能較快增長；第五，企業(yè)信心繼續(xù)向好。此外，投資、消費及出口等各方面也出現不同程度的回升跡象，國內經濟景氣度持續(xù)上升。11月份，我國貨物貿易進出口總值3.7萬億元，同比增長1.2%，說明我國外貿穩(wěn)中向好的態(tài)勢進一步得到鞏固。盡管如此，受房地產投資拖累加劇，當月固定資產投資修復連續(xù)放緩，社零環(huán)比、持續(xù)環(huán)比低增長。
 

　　產業(yè)方面，有色金屬行業(yè)生產平穩(wěn)，各主要金屬品種受宏觀經濟因素影響震蕩上行。經季節(jié)調整后，全國10月份十種有色金屬產量654.5萬噸，同比增長8.2%。當月，精煉銅產量113.1萬噸，同比增長13.4%；原鋁產量361.6萬噸，同比增長13.4%。11月份，國內現貨市場銅、鉛價格環(huán)比、同比雙漲，鋁價格環(huán)比下跌、同比上漲，鋅價格環(huán)比上漲、同比下跌。從前11個月市場總體情況看，今年有色金屬價格國內好于國外，現貨好于期貨。盡管市場表現好于上月，但國際環(huán)境日益復雜嚴峻，國際國內需求不足的問題仍然沒有得到解決，加之國內經濟結構性矛盾和周期性因素疊加，持續(xù)恢復基礎仍然需要鞏固，近期有色行業(yè)的表現不及預期。中國有色金屬工業(yè)協會發(fā)布的《2023年四季度有色金屬企業(yè)信心指數》顯示，本期有色金屬企業(yè)信心指數為49.0，低于臨界點50，比上季度回落1.5個點。調查顯示，廣大有色企業(yè)對未來的生產與經營效益情況表現出一定的擔憂，對未來下游市場的需求改善前景仍顯信心不足。
 

　　12月11日—12日，中央經濟工作會議召開。會議指出，必須看到我國經濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力仍然存在。與此同時，會議要求，明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，在轉方式、調結構、提質量、增效益上積極進取，不斷鞏固穩(wěn)中向好的基礎。相信未來隨著宏觀政策不斷落地見效，有色金屬行業(yè)生產運行也會逐漸好轉。
 

　　綜上所述，近期有色金屬景氣指數有望在“正常”區(qū)間繼續(xù)緩慢上升。
 

　　附注：
 

　　1. 有色金屬產業(yè)先行合成指數(簡稱先行指數)用于判斷有色金屬產業(yè)經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下7項指標構成：LMEX指數、M2、家電產量、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬產業(yè)固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。
 

　　2. 有色金屬產業(yè)一致合成指數(簡稱一致指數)反映當前有色金屬產業(yè)經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營業(yè)務收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤總額、有色金屬產品出口額。
 

　　3. 有色金屬產業(yè)滯后合成指數(簡稱滯后指數)與一致指標一起主要用來監(jiān)測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標構成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產成品資金(期末占用額)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動資產平均余額。
 

　　4. 綜合景氣指數反映當前有色金屬產業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把產業(yè)經濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區(qū)顯示。綜合景氣指數由12項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
 

　　5. 編制指數所用各項指標均經過季節(jié)調整，已剔除季節(jié)因素。
 

　　6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結果。
 

　　7. 有色金屬產業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產業(yè)景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業(yè)的數據。

       原標題：國內有色金屬行業(yè)運行發(fā)展向好