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2023年9月24日，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院2023年會在北京舉辦，同期還舉行了主題為“碳市場擴(kuò)容與CCER重啟展望”的分論壇。在論壇中，中國質(zhì)量認(rèn)證中心處長、雙碳研究院院長于潔，中國人壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司戰(zhàn)略企劃部總經(jīng)理?xiàng)钊?，江蘇銀行綠色金融部副總經(jīng)理董善寧，國泰君安碳金融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人仝巖圍繞該話題進(jìn)行探討。分論壇由中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長崔瑩主持。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長崔瑩
歡迎各位嘉賓蒞臨本場論壇，今天我們將圍繞“碳市場擴(kuò)容與CCER重啟展望”這一主題展開深入的探討。當(dāng)前，中國正在推動碳市場的穩(wěn)健發(fā)展，碳市場的擴(kuò)容和CCER的重啟已經(jīng)有了比較明確的時(shí)間表。隨著國家對碳排放的嚴(yán)格管控，碳市場的擴(kuò)容已成為推動我國實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要途徑。同時(shí)，國家核證自愿減排量(CCER)項(xiàng)目的重啟將為碳市場的進(jìn)一步發(fā)展帶來新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
本次論壇我們有幸邀請到了來自核查單位、保險(xiǎn)、銀行和證券公司的碳市場參與方，他們將圍繞本次論壇的主題，為我們展現(xiàn)多維度的行業(yè)洞見與前瞻展望。
中國質(zhì)量認(rèn)證中心處長、雙碳研究院院長于潔
議題一 | 從認(rèn)證機(jī)構(gòu)角度出發(fā)，分析碳市場擴(kuò)容對各市場主體的影響：
全國碳市場自今年6月起已開始積極籌備擴(kuò)容相關(guān)的準(zhǔn)備工作，期間，中國質(zhì)量認(rèn)證中心也有幸參與到配額分配方案的制定，企業(yè)報(bào)告核算指南的編寫，以及行業(yè)核查指南等重要環(huán)節(jié)的技術(shù)準(zhǔn)備過程中。在發(fā)電行業(yè)納入碳市場運(yùn)行的兩年多以來，碳市場通過這樣一種市場機(jī)制來推動節(jié)能減排和降碳的示范效果備受認(rèn)可。未來，隨著其他七個(gè)行業(yè)的逐步納入，將會對相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)生一定影響。
首先，從對國家貢獻(xiàn)的角度來看，即將納入碳市場的七個(gè)新行業(yè)也是我國碳排放量較大的行業(yè)，八大高碳排行業(yè)協(xié)同減碳，將有利助力我國實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。其次，從排放單位角度來看，碳市場機(jī)制的引入將有助于激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行自我減排，優(yōu)化碳管理。最后，從第三方核查機(jī)構(gòu)角度來看，碳市場擴(kuò)容將為第三方核查機(jī)構(gòu)帶來新的機(jī)遇和挑戰(zhàn), 特別是其在確保不同行業(yè)數(shù)據(jù)質(zhì)量方面的作用將變得愈加重要。
議題二 | CCER重啟后，第三方審定核查機(jī)構(gòu)的職責(zé)變化：
隨著CCER重啟，碳資產(chǎn)成為企業(yè)的重要組成部分，將碳資產(chǎn)與企業(yè)碳排放和減排量掛鉤，為企業(yè)開展項(xiàng)目提供了新的可能。在此背景下，第三方審定核證機(jī)構(gòu)的角色愈發(fā)重要。
最近，《溫室氣體自愿減排交易管理辦法》的發(fā)布，標(biāo)志著在審定核證要求方面有了顯著變化。其中《管理辦法》尤其強(qiáng)調(diào)了在項(xiàng)目的審定和核證過程中，需確保項(xiàng)目額外性、唯一性、真實(shí)性，以及可測量、可監(jiān)測和可追溯。這些變化與2012年CCER市場初啟時(shí)相比，政府干預(yù)程度明顯降低，而將更重的責(zé)任賦予了第三方審定核證機(jī)構(gòu)。第三方機(jī)構(gòu)的主要任務(wù)是審定和核實(shí)企業(yè)的碳排放量，以保證企業(yè)碳資產(chǎn)的真實(shí)性和可靠性，從而保證資產(chǎn)交易的準(zhǔn)確性，為碳市場的健康運(yùn)營提供保障。例如，在森林碳匯項(xiàng)目方面，第三方機(jī)構(gòu)需要依據(jù)新的管理辦法，確保樣地面積、樹種和種植年限等信息與項(xiàng)目設(shè)計(jì)文件的內(nèi)容完全一致，從而保證項(xiàng)目的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。所以我們說，審定核證環(huán)節(jié)在碳資產(chǎn)交易和減排量量化方面，有著不可或缺的作用。
中國人壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司戰(zhàn)略企劃部總經(jīng)理?xiàng)钊?/strong>
議題一 | 碳保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的實(shí)踐探索情況：
碳保險(xiǎn)作為碳金融產(chǎn)品中重要的碳市場支持工具，旨在降低碳資產(chǎn)開發(fā)和交易過程中的違約風(fēng)險(xiǎn)。目前，盡管行業(yè)尚未對碳保險(xiǎn)形成標(biāo)準(zhǔn)分類，但已有多項(xiàng)實(shí)踐展現(xiàn)了碳保險(xiǎn)可行的創(chuàng)新路徑和未來發(fā)展?jié)摿Α?br />
目前，保險(xiǎn)業(yè)碳相關(guān)的行業(yè)實(shí)踐主要分為三大類。第一，碳匯相關(guān)保險(xiǎn)。這類產(chǎn)品旨在保障具有固碳吸碳能力的生態(tài)資源，為生態(tài)資源由于面臨自然災(zāi)害和意外事故所導(dǎo)致的固碳能力下降提供補(bǔ)償。例如，國壽財(cái)險(xiǎn)已針對森林、草原、濕地等綠色碳匯，及漁業(yè)、紅樹林等藍(lán)色碳匯開發(fā)了多款碳匯保險(xiǎn)，并在福建、山東等地進(jìn)行了落地試點(diǎn)。第二，碳捕集技術(shù)相關(guān)保險(xiǎn)。碳捕集、封存和利用技術(shù)的應(yīng)用對助力“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具有重要意義。該類保險(xiǎn)旨在為關(guān)鍵設(shè)備由于自然災(zāi)害和意外事故造成損害所導(dǎo)致的二氧化碳捕集量無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)提供補(bǔ)償。第三，碳交易相關(guān)保險(xiǎn)，包括融資過程中的信用擔(dān)保、碳損失保險(xiǎn)等產(chǎn)品?？傮w來看，碳保險(xiǎn)仍處于初步探索階段，覆蓋面尚待拓寬，但未來的發(fā)展空間巨大。
議題二 |碳保險(xiǎn)的發(fā)展路徑展望：
從碳保險(xiǎn)的服務(wù)空間來看，可通過豐富產(chǎn)品種類、融入循環(huán)經(jīng)濟(jì)、發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)減量管理等多維途徑，推動碳保險(xiǎn)領(lǐng)域的拓展創(chuàng)新。首先，為了應(yīng)對日益豐富的碳資產(chǎn)種類，產(chǎn)品種類創(chuàng)新方面?zhèn)涫苤匾?。隨著碳市場機(jī)制的完善，許多原本難以定價(jià)的具有生態(tài)價(jià)值的標(biāo)的正逐漸轉(zhuǎn)化為可評估計(jì)量其價(jià)值的碳資產(chǎn)。碳保險(xiǎn)的任務(wù)是評估這些碳資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，并確定其保險(xiǎn)金額和保險(xiǎn)價(jià)值，為碳資產(chǎn)提供風(fēng)險(xiǎn)保障。同時(shí)，傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品也可以探索將承保客戶的降碳表現(xiàn)納入保險(xiǎn)定價(jià)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的綠色轉(zhuǎn)型。其次，理賠環(huán)節(jié)的綠色創(chuàng)新也應(yīng)受到重視。以車險(xiǎn)為例，每年大量的受損車輛處理過程中，新的低碳修復(fù)技術(shù)和再制造件技術(shù)的應(yīng)用，能顯著降低碳排放。國壽財(cái)險(xiǎn)在青海落地的一項(xiàng)綠色低碳生活平臺項(xiàng)目，即鼓勵(lì)消費(fèi)者在理賠時(shí)選擇低碳修復(fù)技術(shù)，通過碳能量積分系統(tǒng)，為消費(fèi)者提供增值服務(wù)激勵(lì)。再次，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)減量管理功能的發(fā)揮也是碳保險(xiǎn)服務(wù)拓展的重要方面。例如，對于森林、濕地等各類碳匯的保護(hù)，保險(xiǎn)公司可以通過風(fēng)險(xiǎn)減量管理，如實(shí)施人工降雨以降低森林火災(zāi)發(fā)生率，保護(hù)碳匯資源安全。
為充分挖掘未來的探索潛力，主要需突破以下三方面。首先，健全法律法規(guī),加強(qiáng)政策引導(dǎo)，比如進(jìn)一步規(guī)范強(qiáng)化相關(guān)領(lǐng)域環(huán)境信息披露要求，擴(kuò)大中央財(cái)政補(bǔ)貼范圍提升碳匯保險(xiǎn)覆蓋面等。其次，加強(qiáng)基礎(chǔ)研究，特別是理賠環(huán)節(jié)如何深度融入循環(huán)經(jīng)濟(jì)、低碳修復(fù)技術(shù)應(yīng)用等方面。最后，加強(qiáng)人才培養(yǎng)，為行業(yè)提供對碳市場、碳金融以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)有深刻理解的復(fù)合型人才。
江蘇銀行綠色金融部副總經(jīng)理董善寧
議題一 | 銀行業(yè)碳金融產(chǎn)品的實(shí)踐：
自國內(nèi)碳市場試點(diǎn)階段起，銀行便開始參與碳金融的創(chuàng)新嘗試。然而，很多首單創(chuàng)新產(chǎn)品往往止步于首單，主要原因是產(chǎn)品供給邏輯尚未完善，如公允價(jià)值確定、抵質(zhì)押率商定、交易量活躍度和法律屬性判定等存在諸多未明確之處。
作為國內(nèi)金融市場的主體，銀行在碳金融領(lǐng)域自然成為重要的金融供給方。目前銀行在碳融資業(yè)務(wù)上主要采取兩種方式：一是基于通過碳資產(chǎn)質(zhì)押形成合同債權(quán)來開展如碳配額質(zhì)押融資、回購等融資業(yè)務(wù)；二是基于碳資產(chǎn)交易所形成的應(yīng)收賬款來開展如碳保理等融資業(yè)務(wù)。圍繞這兩種基本融資模式，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)也在積極尋求跟其它類型金融機(jī)構(gòu)的合作來構(gòu)建新的碳金融服務(wù)模式。例如與證券公司或碳資產(chǎn)管理公司合作，為尚未簽發(fā)CCER的碳減排項(xiàng)目提供融資，或是與基金公司合作設(shè)立資管架構(gòu)，將碳減排項(xiàng)目的部分優(yōu)先收益權(quán)受讓給市場，從而回收股權(quán)資本金或是達(dá)到降低資產(chǎn)負(fù)債率的目的等。除了融資服務(wù)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為CCER市場和碳市場的交易結(jié)算提供非融資服務(wù)也是不可或缺的。未來，銀行還期望探索碳資產(chǎn)的托管業(yè)務(wù)，盡管目前因?yàn)榻灰资袌鲩_戶等原因暫時(shí)無法進(jìn)行，但隨著碳市場的不斷成熟，托管業(yè)務(wù)有望成為碳市場發(fā)展的重要組成部分。
議題二 | 銀行業(yè)參與碳市場和CCER的路徑展望：
近期，隨著可再生能源項(xiàng)目的壯大和碳排放權(quán)交易機(jī)制的成熟，CCER市場的重啟引發(fā)業(yè)界關(guān)注，為銀行業(yè)帶來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。
從狹義角度來看，銀行可以為CCER市場交易提供多元化的金融服務(wù)。例如，基于CCER的質(zhì)押合同債券或應(yīng)收賬款，提供收益掛鉤類或是交易類的融資服務(wù)。例如，發(fā)行收益與CCER交易收益掛鉤的債券成為銀行業(yè)重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一。同時(shí)，創(chuàng)新性的產(chǎn)品服務(wù)也在不斷吸引財(cái)政資金的注入，例如提供與CCER收益掛鉤的碳資產(chǎn)掛鉤存款方案。
從廣義角度來看，CCER項(xiàng)目對資金的需求為銀行開辟了新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。銀行可以從兩個(gè)方面進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新或定制融資產(chǎn)品。首先是如何利用現(xiàn)有的政策性工具來降低CCER減排項(xiàng)目的融資成本。一方面是利用人行的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，如碳減排支持工具、綠色票據(jù)再貼現(xiàn)等。這方面，江蘇銀行創(chuàng)設(shè)了一個(gè)基于支小再貸款的、專門支持碳減排項(xiàng)目的普惠類金融產(chǎn)品“蘇碳融”。另一方面是利用財(cái)政優(yōu)惠資金，有效降低項(xiàng)目的融資成本。例如，江蘇銀行與財(cái)政部清潔發(fā)展機(jī)制基金合作推出的“綠色創(chuàng)新組合貸”。其次是跨機(jī)構(gòu)合作的探討，例如與證券公司、保險(xiǎn)公司等其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，為早期CCER項(xiàng)目提供資金。
此外，國際碳市場的發(fā)展也為銀行提供了新的發(fā)展機(jī)會。例如，《巴黎協(xié)定》下的ITMO和SDM的國際碳金融交易機(jī)制，也將為銀行跨境融資提供了新的業(yè)務(wù)機(jī)會。
綜上所述，銀行作為金融供給的主體，能夠在多個(gè)方面參與推動碳市場的發(fā)展。但是市場的不成熟、各種機(jī)制的欠缺等問題需要金融監(jiān)管部門、市場主管部門和不同類型的金融同業(yè)共同努力去克服。同時(shí)，業(yè)界也期待第三方智庫的參與，共同推動CCER市場和碳金融市場的發(fā)展成熟和效率提升。
國泰君安碳金融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人仝巖
議題一 | 國泰君安在碳金融方面的業(yè)務(wù)創(chuàng)新：
國泰君安深耕國內(nèi)碳市場近十年，作為國內(nèi)碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展早期的拓荒者和先行者，其業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)可以分為以下三點(diǎn)：
第一點(diǎn)是考慮盈利路徑。作為證券公司，國泰君安的核心競爭力是在于對市場的專業(yè)研究和認(rèn)知以及領(lǐng)先的交易定價(jià)與產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力，其深度參與境內(nèi)外碳資產(chǎn)交易，不論是現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期或是將來其他金融衍生品的交易，國泰君安均在不斷探索；此外，作為雙邊報(bào)價(jià)的券商，國泰君安為有交易需求的實(shí)體企業(yè)客戶提供流動性，提升了碳市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。
第二是降低企業(yè)履約成本。國泰君安在廣東、福建等地方試點(diǎn)市場開展碳資產(chǎn)買斷式回購業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)盤活提前發(fā)放的碳配額或者自身持有的減排量，緩解中小企業(yè)“融資難”問題；此外，國泰君安也為綠色減排項(xiàng)目提供技術(shù)支持和購買承諾，幫助項(xiàng)目主體實(shí)現(xiàn)減排項(xiàng)目變現(xiàn)。
第三是幫助投資人獲利。國泰君安通過發(fā)行碳金融產(chǎn)品吸引投資人，如其創(chuàng)新發(fā)行首單掛鉤碳排放配額的收益憑證，掛鉤標(biāo)的為廣州碳排放權(quán)交易所廣東省碳排放配額，若廣東碳市場價(jià)格上行，投資人可以獲得超額回報(bào)，資金進(jìn)而會繼續(xù)流動到碳資產(chǎn)開發(fā)、低碳技術(shù)等領(lǐng)域；此外也包括一些未簽發(fā)出減排量的CCER遠(yuǎn)期金融產(chǎn)品，推動投資人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)迎合企業(yè)融資需求。
議題二 | 未來券商在碳市場中如何發(fā)揮更大的作用：
第一是幫助綠色企業(yè)在資本市場獲得更多資金支持。券商要充分利用資本市場中介的作用，通過各種渠道獲得資金，而后去支持前端企業(yè)的低碳技術(shù)發(fā)展，包括股權(quán)投資、服務(wù)IPO上市以及提供債務(wù)融資工具等，類似于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，但服務(wù)對象更針對綠色。第二是充分發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)職能。交易是券商的核心能力，通過現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期的交易，提升碳市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，提高市場流動性。第三是金融產(chǎn)品廣泛創(chuàng)新。券商可以積極創(chuàng)新以碳配額和碳信用為標(biāo)的的碳金融產(chǎn)品，服務(wù)實(shí)體企業(yè)拓寬融資渠道，為投資人創(chuàng)造更多的價(jià)值，引導(dǎo)資金投向節(jié)能減排領(lǐng)域，另碳資產(chǎn)不再僅僅是實(shí)體企業(yè)滿足減排履約需求的政策性工具，其金融屬性也被充分使用，成為控排、減排企業(yè)手中有價(jià)值的“真實(shí)”資產(chǎn)。
原標(biāo)題：IIGF年會|碳市場擴(kuò)容與CCER重啟展望
